江海交汇，创新潮涌。
锚定“一中心、一基地、一枢纽”战略定位，江苏正以创新壮大耐心资本，以资本赋能战新产业、未来产业，在先行先试中为全国探路、为科技自立护航。
盛夏时节，苏州英诺赛科车间内，8英寸硅基氮化镓生产线高速运转，这家全球第三代半导体领军企业已在港交所挂牌上市，填补了我国在关键材料领域的空白。
向北，徐州威拉里自主研发的3D打印合金粉末，已批量应用于飞机发动机和航天器构件制造，改写了我国增材制造长期依赖进口的格局。
一南一北，两个硬核项目，同一个“合伙人”：江苏省战略性新兴产业母基金（以下简称“江苏战新母基金”)。
2024年6月，落实中央培育壮大“耐心资本”部署要求，全国首只省级战新母基金在江苏启动。两年来，这只总规模500亿元的母基金，已联动各级资本聚合形成了2872亿元基金集群，累计投资产业项目363个，撬动股权融资超520亿元、债权融资超43亿元。
数字背后，是江苏以先行者的担当，深化金融供给侧改革，为全国政府产业引导基金高质量发展立标杆、蹚新路。
既“统”又“放” 立足江苏联动全国
以耐心资本赋能新质生产力，各地打法各异。
江苏的打法则是立足制造业“看家本领”，创新打造“全省统筹、全域协同、央地联动”体系，充分辐射全域产业链，夯实制造强省底座。
对内，江苏战新母基金以“统”定盘、以“放”激活，破解竞合难题。“统”在“谋篇”，省级母基金不直接投资项目，而是联合吸引13个设区市、部分省属企业、央企和国家级基金，在全国形成独有的“省级母基金—产业专项基金—产业子基金”三层金字塔架构。“放”在“落子”，引导13个设区市立足禀赋自主发展产业：南京主攻智能电网，无锡锻造集成电路，常州聚力新能源，苏州深耕生物医药；南通向海发展海工，扬州布局航空航天，泰州做强大健康；徐州壮大智能制造，盐城锚定绿色低碳，宿迁深耕新材料产业……13个设区市在全省“一盘棋”格局中，各美其美、错位发展。
对外，江苏战新母基金以融聚力、以合增量，主动融入全国“大棋局”。面对百亿级、长周期的“链主”项目，地方资本体量有限、风险承压能力不足，江苏引入“国家队”等各级资本合力攻坚。如徐州北矿资环项目获中国诚通等央企资本联手注资超亿元；南京埃斯顿酷卓具身机器人项目撬动国家先进制造业基金二期1亿元共同投资。
为确保体系高效运转，江苏在“一盘棋”统筹各地的基础上，国资、财政等11个省级部门全链条无缝融入、联席把舵基金管理；发展改革、工信、科技等部门常态化精准推送优质“种子”，“地方+条线”双向发力，共同用好耐心资本。
今年6月，中国科学院物理研究所硅基负极材料唯一的产业化平台——常州溧阳天目先导电池材料科技有限公司，获江苏省增资扩产战新产业基金投资。省增资扩产基金联合毅达资本、国新基金、中信金石等头部机构，共同助力天目先导进一步扩大产能、深化技术研发、加快资本化进程，央地资本合力支持科技成果转化效能提升。
天目先导董事长罗飞说：“一项新技术从实验室走上产线，需要研发团队十年磨一剑，更需要耐心资本坚定陪伴。两种力量叠加，才能打通科技成果转化的‘最后一公里’。”
江苏战新母基金管理人，江苏高投集团党委书记、董事长、总经理陈宁用“1+13+N”概括这套逻辑：“1”是省级统筹，“13”是地方禀赋，“N”是无限放大的资本乘数；其核心在于用有限的引导基金撬动社会资本、做大耐心资本规模，在资本和产业的同频共振中培育壮大新质生产力。
这套“江苏模式”，也被业内视为政府引导基金从“单点突破”走向“系统集成”的实践样本。
以“长”固“本” 敢为耐心资本兜底
硬科技的产业化突围，需要坚持长期主义。江苏战新母基金从制度设计上给出“三道保险”：省级母基金20年超长存续期，在全国省级母基金中时间最长；未来天使基金最高50%的项目风险容错率，明确“不以短期盈利论英雄”导向；省级母基金最高60%的超额收益让利社会资本，用真金白银吸引更多“耐心”同行。
20年超长存续期，赋予硬科技长跑足够的战略定力。连云港华海诚科十余年“死磕”半导体封装材料，连云港新材料产业专项母基金在企业并购整合关键期注资，用耐心资本的坚定陪伴，为AI算力产业链国产替代扛住长周期风险。泰州赢胜节能深耕行业二十余载，是国内领先的绝热保温系统服务商，泰州新材料产业专项母基金的首投助力，正护航企业从容应对技术迭代周期，心无旁骛迈向全球产业链高端。
50%的容错率，为前沿探索解除后顾之忧。南京未来产业天使基金锚定元宇宙虚实融合赛道，支持江苏华青领创依托自研轻量化视觉算法核心引擎，为各行业数字服务商提供标准化视觉算法底座；苏州未来产业天使基金探路未来空间新赛道，助力苏州牵星科技聚力突破全天候精准导航技术瓶颈，为低空经济与商业航天精准定位提供关键支撑。
60%的让利机制，有效放大资本杠杆效应。从500亿到2872亿，“一长一容一让”的制度优势，正转化为攻克关键核心技术的坚强定力，构建起“长周期、敢投早、敢容错、愿让利”的创投新生态。
从“苗”到“林” 厚植沃土全链赋能
硬科技的产业化，也是一场跨越“0到1”“1到10”“10到100”的接力赛。为此，江苏构建起覆盖企业全生命周期的阶梯式基金矩阵。
天使基金“育苗”，重在投早投小。南京元迈细胞，从南大实验室走出，获南京高校科技成果转化天使基金首投，打通成果转化“最初一公里”；南通未来产业天使投资基金横跨长三角，落子上海磁擎新能源超导电机项目，致力攻克大功率海上风电核心部件“卡脖子”难题；无锡云箭空间深耕固体火箭发动机与无人机动力系统研发，其背后有无锡未来产业天使基金的托举，正加速突破商业航天与低空经济领域关键动力瓶颈。一批硬科技幼苗在耐心资本浇灌下破土而出。
成长期基金“壮杆”，重在培优做强。江苏省数据产业基金落子北京具身智能头部企业星海图，彰显江苏资本放眼全国“选苗”的魄力；苏州纵苇科技获苏州、淮安两地产业基金协同投资，苏南苏北跨区域同频共振；扬州纳力新材是复合集流体领域的全球独角兽企业，在扬州数智电子信息融合产业专项母基金的保驾护航下，正冲刺港交所IPO。一批“小巨人”加速迈向“大块头”，带动江苏“51010”战略性新兴产业集群体系加速成形。
增资扩产基金“育林”，重在提质攀高。各地产业专项基金持续深耕成熟赛道，与地方优势产业深度绑定，如镇江10亿元高端智能制造产业专项母基金、宿迁10亿元新材料产业专项母基金，精准赋能企业技改与产能升级。在此基础上，今年5月，江苏还设立了全国首只以“增资扩产”为核心定位的省级战新产业基金，规模100亿元，通过市场化方式，引导企业围绕智能化、绿色化、融合化方向，聚焦新产品研发、新技术应用、新业务布局实施增资扩产，切实提升产业核心竞争力，增强产业发展后劲。目前基金已立项超30个项目，投资落地2个项目，与各地专项基金形成梯次衔接、全域联动的“育林”体系。
育苗、壮杆、育林，接力不止。两年来，江苏战新基金集群不仅全面覆盖“51010”战略性新兴产业集群，更前瞻布局具身智能、脑机接口、合成生物、第六代移动通信等“10+X”未来产业方向。投资的363个项目中，337个项目扎根江苏，占比超九成，全国优质创新要素不断集聚，为江苏加快发展新质生产力、打造具有全球影响力的产业科技创新中心注入强劲动能。
面向“十五五”，江苏正谋划补全“天使—成长—扩产—并购”全周期工具箱，研究组建百亿级产业并购基金，以资本力量加速产业整合，推动科创“产业林”聚链成群、向高攀登。
潮起江海，长风浩荡。
江苏正将耐心资本护航实体经济的战略定力，转化为打造具有全球竞争力产业体系的澎湃动力，在推进中国式现代化的新征程中，奋力谱写“强富美高”新江苏现代化建设新篇章。（李南丹）